現貨和合約有什麼區別？槓桿怎麼算、為什麼會爆倉

風險提示：合約交易使用槓桿，價格小幅反向波動就可能讓你虧掉全部保證金，全倉模式下還可能波及帳戶裡的其他資金。實際虧損可能遠超你原本打算承擔的數額。這裡只做概念說明，不構成任何投資建議。

現貨交易是什麼意思

現貨交易就是「一手交錢，一手交貨」：你用 1,000 USDT 買入比特幣，買到的比特幣就在你的帳戶裡，歸你所有。幣安幫助中心的說法是，在現貨市場，你直接擁有加密貨幣，可以提到自己的錢包，也可以用來參與質押等活動。

現貨的盈虧很直觀：價格漲了你賺，價格跌了你虧，最多虧到買入的本金為止。幣安也寫明，現貨交易不提供槓桿。

合約交易是什麼意思

合約交易買賣的不是幣本身，而是一份關於價格的約定。按幣安的解釋，你持有的是一份合約，表示同意在未來某個時間以約定方式買入或賣出某種加密貨幣，而不是實際擁有這些幣。

加密貨幣交易所裡最常見的是永續合約：沒有到期日，可以一直持有，靠「資金費率」機制讓合約價格貼近現貨價格。資金費率的原理見 永續合約資金費率是什麼。

和現貨相比，合約多了兩樣東西：

• 可以做空：認為價格會跌，可以開空單，價格下跌時盈利。
• 可以加槓桿：只用一部分資金作為保證金，就能開出更大價值的倉位。

現貨和合約有哪些區別，一張表看懂

對比項	現貨	合約（永續）
是否持有幣	持有，可以提走	不持有，只持有倉位
交易方向	只能先買後賣	可以做多，也可以做空
槓桿	無	有，由你選擇倍數
最大虧損	本金	保證金可能全部虧光，全倉時可能波及帳戶其他資金
持有成本	一般沒有	按時收付資金費
會不會被強平	不會	會

10 倍槓桿跌多少會爆倉，槓桿怎麼算

拿一個簡化的例子來算（不計手續費和資金費）：

• 你有 1,000 USDT，開 10 倍槓桿做多比特幣，倉位價值就是 10,000 USDT。
• 比特幣上漲 5%，倉位賺 500 USDT，相對你的 1,000 USDT 本金是賺了 50%。
• 比特幣下跌 5%，倉位虧 500 USDT，本金就虧掉了一半。
• 比特幣下跌接近 10%，虧損就接近你全部的 1,000 USDT。

現實比這更嚴苛：平臺要求你的保證金始終高於「維持保證金」，所以還沒虧光，倉位就會被強制平掉。槓桿倍數越高，能承受的反向波動越小。

什麼是強平，為什麼會爆倉

強平（強制平倉）就是俗稱的爆倉：保證金不足以維持倉位時，系統自動替你平倉。

圖：幣安幫助中心《幣安合約強平協定》：什麼時候、為什麼會被強平（擷取於 2026 年 11 月）

幣安怎麼判定強平（出自幣安合約強平協定）：

• 保證金餘額包含未實現盈虧。保證金比率 = 維持保證金 ÷ 保證金餘額，達到 100% 時觸發強平。幣安提示，最好把保證金比率維持在 80% 以下。
• 是否觸發強平看的是標記價格（對合約公允價值的估計），而不是最新成交價，這樣可以減少單筆異常成交導致的誤強平。
• 強平時，你所有的未成交委託會先被取消；系統會嘗試逐步減倉，仍不足時倉位交由風險保障基金接管。
• 未穿倉的情況下，剩餘保證金的一部分會作為強平費用收取。
• 行情劇烈時，實際成交價可能比計算出的強平價格更差。幣安也提醒，保證金和強平提醒只是盡力傳送，不保證一定送達。

歐易的規則是，保證金率不足時，系統按破產價格（保證金率為零時的價格）把倉位交給強平引擎處理。

全倉和逐倉有什麼區別

• 逐倉：每個倉位單獨分配保證金，爆倉時最多虧掉這個倉位的保證金，強平價格相對固定。
• 全倉：帳戶裡的可用餘額都作為保證金，能扛更大的波動，但一旦強平，損失可能覆蓋整個合約帳戶。

圖：幣安 U 本位合約下單面板：全倉、槓桿倍數、止盈止損和強平價格都在這裡（擷取於 2026 年 11 月）

歐易的說明與此一致：全倉時強平範圍是該合約下的所有倉位，逐倉時只是該倉位本身。

怎樣降低合約被強平的風險

• 用低槓桿：槓桿越低，離強平價格越遠。
• 開倉前先看強平價格：下單頁面會顯示預估強平價，確認你能接受價格波動到那裡。
• 盯保證金比率：比率升高時，追加保證金或減倉。
• 虧損時別加倉攤平：這會讓強平價格離當前價更近。
• 手動止損：主動平倉通常比被強平損失更小，也不用付強平費用。
• 把資金費算進成本：長期持倉時，資金費會持續從保證金中扣除或增加。

新手適合玩合約嗎

坦白說，大多數新手不適合。合約放大的不只是收益，還有虧損、情緒和操作失誤的代價。真要嘗試，只用你完全虧得起的小額資金，從低槓桿、逐倉開始，先把強平規則徹底弄懂。

合約產品在許多國家和地區受到限制，或不對零售使用者開放。使用前請檢視交易所的受限地區條款，並遵守當地法律。

常見問題

開 1 倍槓桿的合約，和現貨一樣嗎？

不一樣。1 倍合約同樣不持有幣，同樣要收付資金費，也同樣有強平機制。

合約手續費比現貨高嗎？

兩者的費率結構不同，單看一個費率數字比不出高低。具體費率見 幣安手續費怎麼算 和 歐易手續費怎麼算。

合約爆倉後還會倒欠交易所錢嗎？

以幣安為例，穿倉虧損由風險保障基金承接，不足時再啟用自動減倉（ADL）機制。但這不代表你的保證金能保住，全倉模式下，合約帳戶裡的資金都可能虧光。